Chartered Financial Analyst

Chartered Financial Analyst (CFA) ist ein Titel, der vom CFA Institute in Virginia/USA vor allem an Finanzanalysten vergeben wird, die drei Examen bestehen und mindestens vier Jahre Berufserfahrung und einen Bachelorabschluss (mindestens US-äquivalent) nachweisen können. Bislang haben weltweit über 105.000 Kandidaten den Titel erhalten, zumeist Professionals aus den Bereichen Fondsmanagement, Unternehmensbewertung, Anlageberatung, Aktien- und Derivatehandel, Finanzwesen, Transaktionsberatung und Controlling.

Exakt stellt sich die Statistik wie folgt dar (Stand: 15. September 2011):^[1]

• Number of members: 106720
• Countries with members: 137
• Number of societies: 135
• Countries with societies: 58
• Number of charterholders: 95734

President und CEO des CFA Instituts ist John D. Rogers, CFA^[2]. Nitin Mehta ist Managing Director for Europe, Middle East, and Africa (EMEA).

Ein CFA Charterholder ist Mitglied im CFA Institut und zugleich in einer "Local Society". In Deutschland sind CFA Charterholder in der German CFA Society mit Sitz in Frankfurt am Main vertreten. Bei der German CFA Society handelt es sich um einen eingetragenen Verein (e. V.). Der Vereinsvorstand besteht aus 12 Personen. Darüber hinaus unterhält die German CFA Society eine Geschäftsstelle in Frankfurt am Main. Dort können sich auch Interessierte und angehende CFA Charterholder ("Candidates") melden und informieren.

CFA Examina

Im Allgemeinen absolvieren Kandidaten ein Examen pro Jahr über drei Jahre. Die Gebühren belaufen sich mit Stand des Jahres 2010 für jede Prüfung auf 710 bis 955 US-Dollar je nach Anmeldetermin sowie eine einmalige Anmeldegebühr von 400 US-Dollar. Diese Gebühr enthält detaillierte Bücher der Curriculums zur Vorbereitung, wobei einige Kandidaten sich weitere zusammenfassendere Bücher für eine effiziente Vorbereitung zulegen. Die Prüfungen sind anspruchsvoll; 2011 bestanden nur 39 % Level I, 43 % Level II und 51 % Level III.

Jahr	Level I	Level II	Level III
2011	39%	43%	51%
2010	42%/36%	39%	46%
2009	46%/34%	41%	49%
2008	35%	46%	53%
2007	39%	40%	50%
2006	40%	48%	76%
2005	35%	56%	55%
2004	35%	32%	64%
2003	41%	47%	68%
2002	44%	47%	58%
2001	49%	46%	82%
2000	52%	54%	65%

In allen drei Examen geht es verstärkt auch um ethische Aspekte, basierend auf dem Code of Ethics und den "Standards of Professional Conduct" des CFA Institute. Ansonsten lassen sich die Themen wie folgt beschreiben:

• In Level I geht es vor allem um eine Einführung in die Anlagenbewertung, Finanzbuchhaltung und Finanzanalyse sowie Portfoliomanagement-Techniken sowie grundlegende statistische und quantitative Methoden.
• In Level II geht es in erster Linie um Bewertungsfragen sowie um die Anwendung der gelernten Tools (inkl. volkswirtschaftlicher Fragen, Finanzbuchhaltung und Finanzanalyse sowie quantitative Methoden). Das Curriculum enthält zahlreiche finanzwirtschaftliche Formeln.
• In Level III geht es primär um Portfoliomanagement und enthält Strategien zur Anwendung der gelernten Tools und Bewertungsmodelle beim Verwalten von Portfolios aus verschiedenen Anlageklassen (Aktien, Anleihen, Derivate, alternative Anlageprodukte) für private Investoren sowie institutionelle Anleger.

Alle drei Examina werden jeweils an einem einzigen Tag ohne Benutzung eines Computers absolviert; das Level I-Examen wird zweimal pro Jahr angeboten (normalerweise am ersten Wochenende im Juni und Dezember). Level II und III können lediglich am ersten Juni-Wochenende abgelegt werden. Jedes Examen besteht aus zwei dreistündigen Prüfungen (9–12 Uhr, 14–17 Uhr). Level I besteht aus 240 Multiple Choice-Fragen, wobei die gesamte benötigte Information in der Frage enthalten ist. Seit 2009 gibt es nur noch drei statt zuvor vier Antwortmöglichkeiten. Level II basiert auf 20 so genannten "item sets", welche einen kurzen Text über verschiedene Themen darstellen, dem jeweils sechs Multiple Choice-Fragen folgen. Um diese zu beantworten, muss sich der Kandidat auf den jeweiligen Text beziehen. Level III besteht aus einer dreistündigen Prüfung mit auszuformulierenden Fragen am Morgen und einer dreistündigen Prüfung, die auf den "item sets" basiert, am Nachmittag.

Die Kandidaten, die das Examen absolviert haben, erhalten etwa sechs bis zehn Wochen im Anschluss ihr Ergebnis als bestanden ("pass") oder nicht bestanden ("fail"). Für jeden Themenbereich wird lediglich das Ergebnis in einer Spanne gezeigt (unter 50%, 50%-70%, über 70%).

Lernen und Kurse

Das Lernen auf die CFA Examina obliegt den Kandidaten selbst. Vom CFA Institute aus gibt es nur die Maßgabe, pro Examen mindestens 300 bis 400 Stunden einzukalkulieren^[3] - je nach Vorkenntnissen. Auf der anderen Seite sinken durch dieses Modell die Kosten für die Qualifizierungsmaßnahme drastisch - verglichen mit einer schulisch organisierten Qualifizierungsmaßnahme wie einem MBA.

Zusätzlich gibt es freie Anbieter von Materialien und Kursen. In Deutschland hat die German CFA Society die Firma Stalla und ihre Niederlassung Top-Finance exklusiv mandatiert zur Durchführung entsprechender Kurse. Selten dauern die Kurse länger als 5 Tage. Angeboten werden auch Probeexamen und kürzere Kurse, meist über das Wochenende. Zusätzliche Materialien werden auch vom Verlag Schweser angeboten.

Bereiche

Im Rahmen des CFA-Curriculums werden die folgenden Wissens-Bereiche abgedeckt:

1. Ethische Standards und Berufsstandards
2. Quantitative Methoden
3. Wirtschaftslehre
4. Finanzberichte und -analysen
5. Unternehmensfinanzen
6. Kapitalinvestitionen
7. Anleihen
8. Derivative
9. Alternative Anlageformen
10. Portfolio-Management und Vermögensplanung

Kodex

CFA-Titelträger sind verpflichtet, einem strikten Ethik-Kodex in ihren beruflichen Tätigkeiten Folge zu leisten. Das Bekenntnis zum Kodex muss vom Träger des CFA jedes Jahr erneuert werden, ansonsten verfällt die Berechtigung zum Tragen des Titels. Erforderlich ist hierzu eine Mitgliedschaft beim CFA-Institute.

Verstöße gegen den Kodex können auch gegenüber dem CFA Institute geahndet werden. Entsprechende Konsequenzen sind über die Website des CFA Institute abrufbar.

Mitgliedschaften

Voraussetzung für das Halten eines CFA-Titels ist die Mitgliedschaft beim CFA-Institute. Die Kosten für ein Regular Membership belaufen sich auf rund 300 USD für eine Vollmitgliedschaft. Kandidaten für die Examina oder Kandidaten, die noch auf die Komplettierung ihrer 4 Jahre Berufserfahrung warten müssen, können eine Mitgliedschaft als Affiliate Member beantragen.

Zusätzlich sind die meisten Charterholder Mitglied im lokalen Landesverband. Beim CFA Institute gibt es ein entsprechendes Verzeichnis. Die größten lokalen Societies in Europa (nach Mitgliedern) sind:

• CFA Society of the UK
• Swiss CFA Society
• German CFA Society

Post CFA / Continuing Education

Nach dem Erhalt des Charters bilden sich die meisten der Charterholder kontinuierlich weiter. Basis dieser Aktivitäten sind die lokalen Societies, die ein umfangreiches Angebot zumeist kostenfreier Veranstaltungen für ihre Mitglieder bereit halten. Die Teilnahme wird für Mitglieder des CFA Instituts mit so genannten "CE Credits" dokumentiert, die für jede Veranstaltung ausgewiesen werden. "CE" steht dabei für "Continuing Education". Die CE Credits werden beim CFA Institute gemeldet und einmal im Jahr schriftlich bestätigt.

Eine Pflicht zu Weiterbildung besteht für einen CFA Charterholder. So ist gemäß den Vorgaben des CFA Instituts jeder Charterholder angehalten "Annual Minimum Recommendations: Twenty (20) hours, including two (2) hours in the content areas of Standards, Ethics, and Regulations (SER)"^[4]. Die Vorgabe kann aber auch durch eigenständiges Studium erreicht werden. Dabei sind Fachartikel aus Publikationen des CFA Instituts durchzuarbeiten. Die kontinuierlichen Fortbildungsveranstaltungen der German CFA Society sind in der Regel auf 1,5 CE Points ausgelegt und dauern ca. 1-1,5 Stunden. Die absolvierten CE Credits werden auf der Mitgliedsseite des Charterholder in einer Datenbank, dem CE Diary, geführt und verwaltet. In der jährlich abzugebenden Entsprechenserklärung des Charterholders über die Einhaltung des Code of Ethics und der Standards of Professional Conduct, ist ebenfalls zu bestätigen, dass diese Fortbildungsvorgaben des CFA Instituts erfüllt sind.

Einzelnachweise

1. ↑ http://www.cfainstitute.org/partners/approvedproviders/Pages/index.aspx
2. ↑ http://www.cfainstitute.org/about/governance/leadership/Pages/current_board.aspx
3. ↑ http://www.gcfas.de/Pages/Contactandinformation.aspx
4. ↑ http://www.cfainstitute.org/learning/continuinged/ce/Pages/index.aspx

Weblinks

• Homepage des CFA-Instituts (englisch)
• Homepage der "German CFA Society" (Verband der Mitglieder in Deutschland)
• Homepage von "CFA Austria" (Verband der Mitglieder in Österreich)
• Homepage der "Swiss CFA Society" (Verband der Mitglieder in der Schweiz)
• Homepage der "Luxembourg CFA Society" (Verband der Mitglieder in Luxemburg)