Staple Financing


Staple Financing

Der Begriff Staple Financing (auch: Stapled Finance, staple financing package) wird im Investmentbanking ein Finanzierungspaket bzw. eine Finanzierungszusage genannt, welche im Rahmen von Firmenverkäufen durch Banken im Auftrag des Verkäufers arrangiert wird und möglichen Käufern zur Verfügung gestellt wird.[1]

Inhaltsverzeichnis

Begriffherkunft

Der Begriff „Staple Financing“, im Deutschen in etwa übersetzbar mit „Beigeheftete Finanzierung“, leitet sich aus dem Prozess der Erstellung der Dokumentationsunterlagen ab, die eine Investmentbank bei einer Beratung des Verkäufers in einer M&A-Transaktion, potentiellen Käufern zur Verfügung stellt. Hierbei wird dem Verkaufsprospekt (auch Information oder Offering Memorandum genannt), mit Details zu dem angebotenen Unternehmen, eine schriftliche Finanzierungszusage beigeheftet.[2]

Definition

Die Finanzierungszusage zur Unternehmensübernahme oder Teile eines Unternehmens beim Staple Finance steht generell nach einem Bieterverfahren jedem erfolgreichen Bieter zur Verfügung. Der erfolgreiche Bieter hat aber keine Verpflichtung diese Finanzierung anzunehmen. Die Finanzierungszusage erfolgt meist sehr früh bei einer M&A-Transaktion, damit das erwerbende Unternehmen früh genug prüfen kann, wie hoch der Leverage, also das Verhältnis aufgenommene Neuverschuldung zu Vermögenswerten des zu kaufenden Unternehmens, bzw. des Marktwertes des zu kaufenden Unternehmens, ist. In der Finanzierungszusage werden dementsprechend die Konditionen des Kredites wie Laufzeit, Zinssatz, Covenants etc. festgehalten.

Literatur

  • Paul Povel, Singh Rajdeep: Using bidder asymmetry to increase seller revenue. In: Economics Letters. 84, 2004, ISSN 0165-1765, S. 17–20, online (PDF; 84,90 kB).
  • Holger M. Müller, Panunzi Fausto: Tender offers and leverage. In: Quarterly Journal of Economics. 119, 4, 2004, ISSN 0033-5533, S. 1217–1248, online.

Einzelnachweise

  1. http://www.investopedia.com/terms/s/staplefinancing.asp
  2. Kevin Miller: „In Defense of Stapled Finance“ Boardroom Briefing, Vol. 3(3), Fall 2006, p. 44 ff.

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