Aktienindex

Ein Aktienindex ist ein Börsenindex in einem Aktienmarkt. Es handelt sich um eine Kennzahl für die Entwicklung von ausgewählten Aktienkursen in diesem Aktienmarkt. Er soll die Entwicklung auf diesem Teilmarkt des weltweiten Finanzgeschehens repräsentativ dokumentieren. Ausgangspunkt für die Berechnung eines Aktienindex bildet stets eine ganz bestimmte Basisperiode. Die nachfolgenden Änderungen der Kennzahl Aktienindex im Zeitablauf spiegeln fortan die vergangenheitsorientierte Wertentwicklung (Performance) der im hypothetischen Portfolio enthaltenen Aktien wider. Aktienindizes eignen sich im Allgemeinen als ein einfaches, dennoch nützliches Stimmungsbarometer („Börsenbarometer“) für einzelne Volkswirtschaften bzw. bestimmte Wirtschaftsbereiche.

Im weiteren Sinn werden auch Indizes als Aktienindex bezeichnet, die nicht direkt Aktienkurse repräsentieren, sondern andere, von Aktienkursen abhängige Finanzderivate. Ein Beispiel hierfür ist der deutsche Volatilitätsindex VDAX.

Unterscheidung

Kursindex

Beim Kursindex (auch Preisindex, engl. price index) wird der Indexstand ausschließlich auf Grund der Aktienkurse ermittelt und nur um Erträge aus Bezugsrechten und Sonderzahlungen bereinigt. Dividendenzahlungen und Kapitalveränderungen sind nicht enthalten; diese Indizes bilden also auch die bei Dividenden üblichen Kursabschläge ab. Bei einer Ausschüttung an die Anleger erfolgt eine entsprechende Abwertung. Fast alle bedeutenden Aktienindizes (Dow Jones, Nikkei 225, FTSE 100, CAC 40) berücksichtigen die Dividenden ebenfalls nicht, sind also Kursindizes. Der Schweizer SMI wird in beiden Varianten berechnet, maßgeblich ist aber der Kursindex.

Performanceindex

Beim Performanceindex (engl. total return index) wird dagegen unterstellt, dass alle Bardividenden und sonstigen Einnahmen aus dem Besitz der Aktien, wie Bezugsrechtserlöse und sonstige Nebenwerte, wieder in Aktien des Index reinvestiert werden. Die ausgeschütteten Dividenden werden zum gewichteten Kurswert des Indexes hinzugerechnet: Erfolgt eine Ausschüttung an die Anleger, reduziert sich der Aktienkurs in der Regel um den Betrag der Dividende. Die Zahlungen werden dem Kurs unmittelbar wieder zugeschlagen. Der Deutsche Aktienindex DAX wird zum Beispiel als Performance- sowie als Kursindex berechnet, wobei in den Medien nahezu ausschließlich der Performanceindex berücksichtigt wird.

Indexberechnung

Preisgewichteter Index

Ein weiteres wichtiges Unterscheidungskriterium ist die Art und Weise der Berechnung. Ein preisgewichteter Index wird anhand der Aufsummierung der einzelnen Aktienkurse und der anschließenden Division durch die Anzahl der Aktien im Index ermittelt. Die Division erfolgt durch die Anzahl der Indexmitglieder, nicht der einzelnen Aktien im Streubesitz (engl. free float). Kapitalmaßnahmen oder Änderungen der Mitglieder haben eine Anpassung des Divisors zur Folge. Aktien mit einem hohen Kurs fallen stärker in den Index ein als Aktien mit einem niedrigen Kurs. Preisgewichtete Indizes sind zum Beispiel der Dow Jones Industrial Average und der Nikkei 225.

Kapitalisierungsgewichteter Index

Ein kapitalisierungsgewichteter Index berücksichtigt hingegen die Marktkapitalisierung (Beispiele: S&P 500, MSCI, DAX). Die Gewichtung im Index ist proportional zum Marktwert (häufig Freefloat) eines Unternehmens. Berechnung: Addition der (Freefloat) Marktwerte (Anzahl Aktien Freefloat * Kurs) aller Mitglieder. Kapitalmaßnahmen wie Aktiensplits haben keinen (verzerrenden) Einfluss auf den Index.

Austausch der in einem Index enthaltenen Werte

Da Indizes die Entwicklung einer Branche oder eines Marktes widerspiegeln, wird ihre Zusammensetzung daher regelmäßig an aktuelle Entwicklungen angepasst. So werden z. B. Aktien, deren Marktkapitalisierung und Börsenumsatz zugenommen haben, in einen Index aufgenommen; andere Unternehmen scheiden aus dem Index aus. Außerordentliche Ereignisse wie Notierungseinstellung, Vergleich, Konkurs oder Notierungsaufnahmen führen ebenfalls zu einem Austausch der Werte in einem Index. ^[1],

Marktkapitalisierung

Die Marktkapitalisierung ergibt sich aus der Multiplikation von Aktienkurs und der gesamten Anzahl der ausgegebenen Aktien des Unternehmens. Beispielrechnung:

Anzahl der ausgegebenen Aktien: 1.000.000 Stück
Aktueller Börsenkurs je Aktie: 50 EUR
Marktkapitalisierung: 50.000.000 EUR

Aktienindizes nach Regionen

Welt

• Dow Jones Global Titans (50 größte Unternehmen der Welt)
• MSCI Emerging Markets Index (größte Aktiengesellschaften der Entwicklungsländer)
• MSCI World (1900 größte Aktiengesellschaften der Industrieländer)
• NYSE Arca Gold BUGS Index (größte Goldproduzenten der Welt)
• Philadelphia Gold and Silver Index (größte Gold- und Silberproduzenten der Welt)
• S&P Global 1200 (1200 größte Aktiengesellschaften der Welt)
• S&P Tiefsee Öl & Gas Index (größte Ölserviceunternehmen der Welt)

Afrika

• S&P Africa 40 Index (40 größte Aktiengesellschaften in Afrika)

Asien

• MSCI GCC 50 Index (50 größte Aktiengesellschaften des Golf-Kooperationsrates)

Europa

• CECEEUR (30 größte Unternehmen in Ostmitteleuropa)
• CEETX (25 größte Unternehmen in Mittel- und Osteuropa)
• EPIX (50 größte Immobiliengesellschaften in Europa)
• EPRA-Index (70 größte Immobiliengesellschaften in Europa)
• EURO STOXX 50 (50 größte Unternehmen der Eurozone)
• STOXX Europe 50 (50 größte Unternehmen in Europa - auch aus Staaten, in denen der Euro nicht eingeführt ist)
• STOXX Nordic 30 (30 größte Unternehmen in Nordeuropa)

Aktienindizes nach Ländern

Ägypten

• EGX 30 Index

Argentinien

• MERVAL

Australien

• All Ordinaries (australischer Leitindex)
• S&P/ASX 20
• S&P/ASX 50
• S&P/ASX 200
• S&P/ASX 300

Belgien

• BEL20

Brasilien

• Bovespa Index

Bulgarien

• SOFIX

Chile

• Índice de Precio Selectivo de Acciones (IPSA)

China

• CSI 300
• Shanghai Stock Exchange 50 Index
• Shanghai Stock Exchange 180 Index
• SSE Composite Index (chinesischer Leitindex)

Dänemark

• OMX Copenhagen 20 (OMXC20)

Deutschland

• BayX30 (die 30 größten bayerischen Unternehmen aus DAX, MDAX und TecDAX)
• CDAX (alle deutschen Aktiengesellschaften)
• DAX (deutscher Leitindex)
• DIMAX (deutscher Immobilienmarktindex, Privatindex aufgelegt von Ellwanger & Geiger)
• DivDAX (15 DAX-Unternehmen mit der höchsten Dividende)
• FAZ-Index (bedeutender Index auf deutsche Aktien vor Einführung des DAX)
• GCX (Nachhaltigkeitsindex „Global Challenges Index“)
• GEX (eigentümergeführte Unternehmen aus Deutschland)
• HASPAX (die nach Marktkapitalisierung wichtigsten Unternehmen der Metropolregion Hamburg)
• HDAX (Zusammenfassung von DAX, MDAX und TecDAX)
• L-DAX, L-MDAX, L-SDAX („Late“-Indices von Xetra-Schluss bis 20.00 Uhr, berechnet aus Frankfurter Parkettkursen)
• MDAX (deutsche Midcaps)
• NAI Natur-Aktien-Index;
• Nisax20(die 20 größten börsennotierten niedersächsischen Unternehmen)
• NRW-MIX (die 50 größten Aktienunternehmen in NRW)
• ÖkoDAX (zehn Unternehmen der Branche erneuerbare Energien)
• Photovoltaik Global 30 Index
• RENIXX (seit 2006, Sektor erneuerbare Energien, 20 Unternehmen aus der ganzen Welt)
• SDAX (deutsche Smallcaps)
• TecDAX (30 größten deutschen Technologieunternehmen außerhalb des DAX)
• X-DAX (ein von 17.45 bis 22.00 Uhr mithilfe des Dax-Futures errechneter Late-DAX)

Estland

• OMX Tallinn Index (OMXT)

Finnland

• OMX Helsinki 25 (OMXH25)

Frankreich

• CAC 40 (französischer Leitindex)
• CAC Next 20
• SBF 250

Ghana

• GSE All-Share Index

Griechenland

• Athex Composite Share Price Index (griechischer Leitindex)
• FTSE/Athex 20

Großbritannien

• FT 30 Index
• FTSE 100 Index (britischer Leitindex)
• FTSE 250 Index
• FTSE 350 Index
• FTSE All-Share Index

Hongkong

• Hang Seng Index (HSI) (Hongkonger Leitindex)
• Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI)

Indien

• BSE Sensex (indischer Leitindex)
• CNX Nifty Junior
• DBIX India Index
• S&P CNX Nifty

Indonesien

• IDX Composite (indonesischer Leitindex)
• LQ-45

Iran

• TEPIX

Irland

• ISEQ 20
• ISEQ Overall Index (irischer Leitindex)

Island

• OMX Iceland 15

Israel

• TA-100 Index

Italien

• FTSE Italia All-Share Index
• FTSE MIB (italienischer Leitindex)

Japan

• Jasdaq
• Nikkei 225 (japanischer Leitindex)
• TOPIX

Jordanien

• ASE Market Capitalization Weighted Index

Kanada

• S&P/TSX 60
• S&P/TSX Composite Index (kanadischer Leitindex)

Kasachstan

• KASE Index

Kenia

• NSE 20 Share Index

Kolumbien

• Índice General de la Bolsa de Valores de Colombia (IGBC)

Kroatien

• CROBEX

Lettland

• OMX Riga Index (OMXR)

Litauen

• OMX Vilnius Index (OMXV)

Luxemburg

• LuxX Index

Malaysia

• FTSE Bursa Malaysia KLCI

Marokko

• Moroccan All Shares Index (MASI) (marokkanischer Leitindex)
• Moroccan Most Active Shares Index (MADEX)

Neuseeland

• NZSX50

Mexiko

• Índice de Precios y Cotizaciones (IPC)

Niederlande

• AEX index

Nigeria

• NSE All-Share Index

Norwegen

• OBX Index

Österreich

• ATX (österreichischer Leitindex)
• IATX (Immobilienwerte)

Pakistan

• KSE 100 Index (pakistanischer Leitindex)
• KSE All Share Index
• KSE-30 Index
• LSE 25 Index

Peru

• Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL)

Philippinen

• Philippine Stock Exchange Index (PSEi)

Polen

• Polish Traded Index (PTX)
• TechWIG
• WIG 20 (polnischer Leitindex)

Portugal

• PSI 20

Rumänien

• BET 10

Russland

• RTS-Index (russischer Leitindex)
• RTX

Saudi-Arabien

• Tadawul All-Share Index (TASI)

Serbien

• BELEX

Singapur

• Straits Times Index (STI)

Schweden

• OMX Stockholm 30

Schweiz

• SMI (Schweizer Leitindex)
• SPI (Small-, Mid- und Largecaps)
• SLI (30 liquideste Titel mit limitierter Titelgewichtung)

Simbabwe

• Zimbabwe Industrial Index

Slowakei

• Slovak Share Index (SAX)

Spanien

• IBEX 35 (spanischer Leitindex)
• Madrid Stock Exchange General Index

Südafrika

• FTSE/JSE All-Share Index (südafrikanischer Leitindex)
• FTSE/JSE Top 40 Index

Südkorea

• KOSPI (südkoreanischer Leitindex)
• KOSDAQ

Taiwan

• Taiwan Capitalization Weighted Stock Index (TAIEX)

Thailand

• SET Index

Tschechien

• Czech Traded Index (CTX)

Tunesien

• Tunindex

Türkei

• ISE-100 Index

Ukraine

• PFTS Index

Ungarn

• Hungarian Traded Index (HTX)

USA

• Dow Jones Industrial Average (DJIA, 30 größte US-Aktiengesellschaften)
• Dow Jones Transportation Average (DJT, 20 größte US-Transportunternehmen)
• Dow Jones Utility Average (DJU, 15 größte US-Versorger)
• Dow Jones Composite Average (alle Unternehmen des DJIA, DJT und DJU)
• NASDAQ-100 (100 größte Technologiefirmen der NASDAQ)
• Nasdaq Composite (alle Unternehmen der NASDAQ)
• NYSE Composite (alle Unternehmen der NYSE)
• Russell 1000 (1000 größte US-Aktiengesellschaften)
• Russell 2000 (2000 US-Nebenwerte)
• Russell 3000 (alle Unternehmen des Russell 1000 und Russell 2000)
• S&P 100 (100 größte US-Aktiengesellschaften)
• S&P 500 (500 größte US-Aktiengesellschaften)
• Wilshire 5000 (alle US-Aktiengesellschaften)

Venezuela

• Índice Bursátil de Capitalización (IBC)

Vereinigte Arabische Emirate

• Dubai Financial Market General Index (DFM)
• ADX General Index (Abu Dhabi)

Weblinks

• Eine ausführliche Beschreibung von Aktienindizes findet sich bei DeiFin (Was ist ein Aktienindex?)
• Übersicht über die weltweit wichtigsten Indizes bei Finanzen.net
• Umfangreiche Kursliste bei Yahoo

Einzelnachweise

1. ↑ Börsenlexikon der Börse Frankfurt: Begriff: Änderung des Aktienindex, Abgerufen am 14. Juli 2011.